Облигации като финансов инструмент, продължителността - това е тяхната характеристика

Продължителност (от продължителността на английски - «продължителност") - е финансов термин, който описва средното срока на получаване на плащането. Той се използва за изчисляване на доходността на облигациите. При изчисляване с помощта на дисконтираните разходи потоците от данни на плащанията. Ако активът е функция на доходите, продължителността - е мярка за чувствителност към неговото увеличаване или намаляване на равнището на цените. Тази двойна употреба на термина често е източник на объркване. Ето защо, в тази статия ще се опитаме да разберем икономическото значение на това понятие, както и неговите функции.

определението

Строго погледнато, продължителността - е среднопретеглената срока на получаване на платежни потоци. Това е стойността подразбира от този термин Фредерик Makoley, когато за пръв път го въвежда в научни цели. Продължителност - това е средната сума от всички плащания за сигурността, от днес до края на неговия падеж. Изчисляването на този индекс за рационално упражняване на фиксирани парични потоци. По-просто казано, продължителността на връзката е равен на броя на годините, заделена за неговото изплащане, т.е.. Д. стойност от нула до края на периода.

Каква е модифицирана продължителност?

Второто значение на този термин се използва и разговорно икономически. В този случай, продължителността - е процентното изменение на цените в отговор на намаляване или увеличаване на доходите. Този индикатор се използва за финансови инструменти, които са чувствителни към промените в процента с непарични потоци. Той се използва по-често от формула продължителност Маколи.

класификация на облигации

Този вид ценни книжа се използва заедно с акции. Бонд Сертификат за вземане на собственика си пари и потвърждава задължението на емитента да ги плати, както и определен процент от датата на падежа. Тези ценни книжа често се използват за покриване на бюджетния дефицит на държавата. Разпределяне на ипотеки и необезпечени облигации. Първият тип е по-надежден, защото в случай на повреда на условия за възстановяване на емитента губи собствеността на имота в полза на титуляра на сигурността. В зависимост от степента на развитие на този термин, се разпределят в краткосрочен, средносрочен и дългосрочен план облигации. По вид на емитента - държавни, общински, корпоративни и международни. В зависимост от реда на собствеността - регистрирана и на приносител. Изискуем връзка може да бъде погасен предсрочно с премия или без него. Правото на завръщане позволява на притежателя на ценните книжа рано да се стигне до издателя на тяхната номинална стойност. Предоставяне е разширен и отлага облигации. Първо дава право на инвеститора да продължи да получава лихва след определено време на първоначалния срок. Последното дава право на емитента да се забави изплащането на дълга си.

Приложение на концепцията

В повечето случаи изпълнението на двата вида продължителност близо до това, ако не е равно. И това може да се използва при вземането на важни финансови решения. Например, по време на Маколи облигации е около 10 години (това е периодът на пълната им зрялост). Това означава, че тяхната цена чувствителност - около 10%.

Изчисляване на показатели

Маколи или претеглените дългосрочни източници на приходи на плащания се изчисляват въз основа на три показателя. Сред тях са:

• PVI - текущата стойност на I-поток от актива;
• ти - на път от години, докато една част от парите;
• V - текущата стойност на бъдещите приходи от актива.

Формулата в този случай е, както следва: Σti х PVI: V.

рискове от облигации

Колкото по-висок от очаквания доход на активите, толкова по-големи загуби, ако нещо се обърка. За играчи на финансовия пазар е основен източник на доходи - риск. Продукция на основните и второстепенни проблеми, свързани с облигации. Кредитният риск е свързан с факта, че емитентът може да фалират. Членка може да преструктурира плащания по облигациите, както го е направил по време на неотдавнашната Гърция подразбиране. Вторият риск е свързан с липсата на ликвидност. Това означава, че продажната цена може да бъде по-ниска, отколкото при покупка. За база също носят риска, свързан с лихвените проценти. С техните увеличаване на цените на облигациите да се понижат. Ето защо, в този момент е изключително неизгодно да ги продаде. И накрая, важното е риска от понижение на доходността, дължащи се на колебанията на валутните курсове.

дребни проблеми

В допълнение към четирите основни риска, се разпределят все повече и повече, което също трябва да бъдат взети под внимание, когато инвестират в облигации. На първо място това се отнася до проблема, свързан с промяната на ефективния лихвен процент. Важно е рискът от инфлация. Въпреки това, парите няма да затворена, се обезцени в този случай още повече. Вземете под внимание необходимостта и риска, свързан с кол опции. Ако връзката е възможността за предсрочно погасяването му, той може внезапно спре да дава доход. Следователно, трябва да прочетат внимателно проспекта. Изчисляване на продължителност дава на инвеститора представа за нестабилността на облигацията. Тези цифри са право пропорционални. А връзка с по-голяма продължителност е привлекателен за спекуланти. Тяхната стратегия, насочена към увеличаване на ликвидността във времето.