Суапове за кредитно неизпълнение. Международната асоциация за суапове и деривативи

суаповете за кредитно неизпълнение не са прекалено добра репутация сред финансисти длъжностни лица. Многократно чух мнение, че CDS изкривяват икономическата картина в отрицателна посока. Какво е това и защо увеличаване на цената им толкова много загрижени за участниците на пазара е?

Историята на

Първият в историята на суаповете за кредитно неизпълнение се появява през 1990 г., благодарение на съвместните усилия на експерти Bankers Trust и JP Morgan. Необходимостта от външния му вид се дължи на защита срещу рисковете от големи корпоративни заеми, които предоставят на клиентите на компанията. Първоначално, инструментът има сравнително малка сума, а след това до края на 1990 г., той е бил равен на няколко стотици милиарди долари, а сега скочиха до 28 трилиона долара.

Каква е ролята, която изпълняват?

Ако можем да обясни суапове за кредитно неизпълнение на пръстите на ръцете, това е специална форма на застраховка връзка, благодарение на които купувачът е в състояние да прехвърлят риска на инвеститора от страна на кредитополучателя неизпълнение на задължения по лихвени плащания. за такива застраховки цените се измерва в стотни от процента или в базисни пунктове.

Например, ако суапове за кредитно неизпълнение, търгувани на цена от сто базисни пункта, което означава, че защитата на $ 10 милиона връзка ще струва 10 хиляди. Подобна сделка (суап) дава известна увереност на разумна цена.

Как става това?

Всеки от суапове за кредитно неизпълнение на европейски произход е създадена от "общо споразумение", който бе представен на търговията Международната асоциация Асоциация Swapsand деривативи (ISDA). Тя обединява всички най-големите инвестиционни банки-, както и други инвеститори в извънборсовите деривати. Тези условия са много важни, тъй като суапове за кредитно неизпълнение не са налични на организираните борси. В същността си, те действат като резултат от споразумение между купувачи и продавачи, тъй като това е инвеститорът и инвестиционните-банки.

Каква е разликата между CDS?

Международната асоциация за суапове и деривативи се състои от пет комисии от регионално значение, състоящ се от големи инвеститори и банки. Това се дължи на факта, че концепцията на кредитно събитие и по подразбиране се определя доста трудно. Споменатите по-горе комитети са окончателен арбитър по този въпрос.

Тя работи по следния начин. Всеки инвеститор има възможност да изпрати искане до комисията, което е задължително, за да бъдат приети. Следваща ще се счита за въпроса дали има кредитно събитие, а в началото може да бъде да се направи сделка.

Swap в съвременната икономика - това, което може да се обърка?

Тъй като този финансов инструмент е договорен характер, има твърде много фактори, които трябва да бъдат взети под внимание, както и набор от инструкции. Най-важната част е, че суаповете за кредитно неизпълнение условно на базата на активите на кредитополучателя. Ако базовия актив е променил името си, в резултат може да се направи отказ от плащане на CDS. Голяма част от инвеститорите се сблъскват с този факт, когато финансовата криза, когато е имало фалита на някои големи банки.

Днес, повечето инвеститори се интересуват от намирането на ново поколение финансови инструменти за целите на инвестирането нейните ресурси. Именно това и се дължи на нарастващата популярност на суаповете за кредитно неизпълнение. Според експерти, суапове подразбиране по кредитите е от голямо значение в съвременните условия.

CDS в САЩ

През последните няколко години, суаповете за кредитно неизпълнение са се превърнали в най-популярните в САЩ, поради рязко покачване на кредитния риск. Тъй като този инструмент не е под контрола на борсите или правителствени агенции, не е възможно да се получи достоверна информация за обема на оборота им. Как оценявате състоянието на ISDA, хедж фондовете най-активно търгуваните суапове подразбиране след кризата от 2008 г., а сега ситуацията е вълнообразна.

По-ранни финансисти от цял свят са практикували много спекулации по отношение на суаповете за кредитно неизпълнение. В резултат на тези действия е направено от разпадането на няколко големи финансови институции. Много от големите банки и застрахователни компании всъщност са били разрушени в резултат на CDS сделки.

суаповете за кредитно неизпълнение в Русия

Нека да погледнем какво се случва днес. Имайте предвид, че в руските суаповете за кредитно неизпълнение не опит на същата популярност в чужбина. Това се дължи на някои проблеми, които трябва да бъдат решени с помощта на опита на други страни. Като търговски суапове подразбиране е трябвало постепенно формация, тяхното разпространение на пазара в Русия е малко по-трудно.

Основният фактор, който пречи на разпространението на CDS в Русия - това е особено структурата на пазара на заемните средства. Всъщност, оказва се, че търсенето на кредитни ресурси значително изпреварва предлагането, а това дава възможност да се поставят своите собствени условия по отношение на цени и условия на банките. Руската дълговия пазар има известна тенденция, свързана с разработването на краткосрочни заеми, които предлагат с фиксиран лихвен процент. От своя страна, плаващ курс присъства само в кредитите, издадени за дългосрочно (една година или повече), и такива кредити могат да бъдат предоставени само на кредитополучатели с добра кредитна история. В допълнение, те го правят само най-големите банки. Всичко това показва, че има проблеми във връзка с хеджиране промени. В допълнение, формирането на високо качество на пазара на CDS в Русия може да бъде пречка под формата на спекулациите с деривати, които вече са били наблюдавани и в други страни и се отразиха негативно.

Въпреки факта, че оценката на суаповете за кредитно неизпълнение, както и репутацията им е много неясно, участниците на финансовия пазар на Русия оптимист за тяхното разпространение. Това е разбираемо, тъй като притежателите на дългови ценни книжа ще могат да се сведат до минимум кредитни рискове, както и освобождаването на средствата, заделени по кредита. Това ще бъде възможно благодарение на факта, че след покупката на риска от суапови средства възвратни ще се поемат от третата страна. Всичко това има потенциал за увеличаване на ликвидността на дълга на пазара като цяло. Доставчиците, от своя страна, ще имат възможност да направят допълнителни пари чрез освобождаване на деривати.

Изводът от всичко това може да се направи, както следва: суаповете за кредитно неизпълнение могат да бъдат реализирани успешно на руския пазар, но това ще изисква внимателно да регулира и да организира своята търговия. В допълнение, необходимо е и да създадат условия за появата на маса в полза на CDS като инструмент за качество защита срещу неизпълнение, а не като обект на спекулативни препродажба.