Факторен анализ на възвръщаемостта на собствения капитал

Един от важните аспекти на оценката на работата на компанията е проучването на нейната ефективност от гледна точка на собственика. Ефективността в този случай, както и в много други, може да бъде оценена чрез определяне на показателя за рентабилност. Простото изчисление обаче може да не е достатъчно и ще бъде необходимо да се допълни с анализ. Най-популярният метод е може би факторният анализ на възвръщаемостта на собствения капитал. Нека да разгледаме по-подробно методологията на неговото поведение и основните характеристики.

Анализът на фактора на възвръщаемостта на собствения капитал обикновено се свързва с формулите на DuPont, които ви позволяват бързо да направите всички необходими изчисления. Важно е да разберете начина, по който тези формули се оказаха, освен това няма нищо сложно в това. Доходността на капитала на собственика очевидно се определя от съотношението на получената нетна печалба към стойността на този капитал. Моделът на фактора се получава от тази връзка чрез елементарни трансформации. Тяхната същност се състои в умножаването на числителя и знаменателя с приходи и активи. След това е лесно да се види, че ефективността на използването на тази част от капитала, неговата рентабилност, се определя от продукта на показателя степен на финансова зависимост от оборота на активите (активи) и нивото на рентабилност на продажбите. След съставянето на математическия модел той се анализира директно. Тя може да се извърши по всякакъв начин, подходящ за детерминистични модели. Факторен анализ на възвръщаемостта на собствения капитал чрез формули на DuPont е една от измененията на метода на абсолютните разлики. Това, от своя страна, също е специален случай на метода на заместванията на веригата. Основният принцип на този метод се състои в алтернативното определяне на ефекта на всеки фактор в изолация, независимо от останалите.

Следва да се отбележи, че по същия начин се извършва факторен анализ на икономическата рентабилност. Това е съотношението на печалбата към активите. След малки промени тази цифра може да се представи от оборота на продукта на фирмата върху рентабилността на продажбите. Последващият анализ следва същия начин.

Необходимо е да се обръща специално внимание на това, какви показатели трябва да се използват при изчисленията. Очевидно е, че е необходимо информацията да се използва поне за два периода, за да можете да наблюдавате промените. Данните, които са взети от отчета за доходите, са кумулативни, тъй като представляват определена сума за определен период. В баланса данните се представят на определена дата, затова е най-добре да се изчисли средната им стойност.

Горните методи, т.е. методът на заместванията на веригата и нейните модификации, могат да бъдат използвани за анализиране на почти всеки модел на детерминистичен фактор. Например факторен анализ на текущото съотношение на ликвидност може да се извърши изключително просто. За по-големи подробности е препоръчително да се оповести формулата за този коефициент, отразяваща компонентите на текущите активи в числителя и краткосрочните пасиви в знаменателя. След това се изисква да се изчисли влиянието на всеки от идентифицираните фактори. Трябва да се отбележи, че за този модел е невъзможно да се прилагат абсолютни различия и метод на едно и също име, тъй като той има множествен характер.

Стойността на всеки вид анализ е трудно да се надцени, а факторът анализ на възвръщаемостта на капитала и други показатели е един от най-добрите методи, които улесняват приемането на правилни управленски решения. Определянето на силно негативно влияние на един или друг фактор ясно показва къде трябва да се насочи ударът. От друга страна, положително влияние може да се види например върху наличието на определени резерви на ръст на печалбата.